大型油缸:恒立油缸 国产高压油缸**者

恒立油缸（601100.SH）是目前国内四家挖掘机油缸制造商之一，是国内****的挖掘机自主品牌。公司主要业务为挖掘机专用油缸和重型装备用非标准油缸的研发、与销售。产品包括挖掘机油缸和重型装备用非标油缸。

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　　公司是规模化挖掘机专用油缸的自主品牌企业，客户包括柳工、三一、徐工、玉柴、力士德、中联重科(000157,股吧)、山东临工、山重建机、福田雷沃等国内**挖掘机品牌，并成功进入卡特彼勒、神钢、久保田、洋马、加藤、日立和沃尔沃等国际**挖掘机品牌的供应商体系，成为****一家国内自主品牌企业。公司在国内挖掘机专用油缸市场占有率2010年达20%，2011年1-6月达23.18%。

　　公司始终瞄准国际主流产品的****，坚持**定位，高起点切入，重点发展**、高附加值、高成长性的高压油缸产品。公司的重型装备用非标准油缸主要应用于高技术要求的大型基建设备、船舶、海洋工程设备、港口机械和大型工业设备等领域，公司与国内外的重型装备制造企业建立了配套供应关系，包括国内主要旋挖钻机厂商宝峨公司、三一、金泰工程、上海工程机械厂；国内主要隧道掘进设备供应商中铁轨道、中铁隧道、南车隧道、北京华隧通；知名大型桥梁施工设备企业天业通联(002459,股吧)、郑州大方；**的港口机械企业振华重工(600320,股吧)；国际**船舶设备厂商TTS集团、麦基嘉；冶金工业设备领域的西马克梅尔、达涅利；以及风电设备领域的贺德克等。

　　公司多年来致力于油缸技术的开发和众多领域的知识储备，将**油缸的研发和作为系统性工程来进行，集跨学科知识于产品整个制造流程，并不断积累高压油缸制造工艺的各种经验，形成了独特的专有技术知识体系。公司研发的“中型挖掘机配套高压动臂油缸”、“中型挖掘机配套高压斗杆油缸”、“盾构机械用推进油缸”、“30T-85T大型履带挖掘机配套系列高压缓冲斗杆油缸”、“30T-85T大型履带挖掘机配套系列高压缓冲动臂油缸”、“30T-85T大型履带挖掘机配套系列高压缓冲铲斗油缸”等多种产品被江苏省科技厅认定为产品。“HCH135-95-1450型液压缸”入选“2008中国工程机械年度产品TOP50”。公司目前拥有多项专有技术和 技术。

　　公司高压油缸有较高的技术含量，大型油缸公司在材料、热处理、焊接、浮动缓冲方面的工艺技术有长时间的积累并成功应用于规模，形成了较高的技术壁垒。另外，公司具有先发优势。作为挖掘核心零部件之一的高压油缸，其质量和稳定性对主机厂至关重要，认证磨合期漫长；恒立油缸切入市场早，和国内挖掘机厂商一起成长，其占据国产品牌挖掘机70%的市场地位将成为其*强大的护城河。公司将在2012年开始对卡特彼勒和神钢等国际一线品牌供货，其战略将继续强化这一先发优势，对后来潜在竞争者构成较强进入壁垒，充分地保障了公司未来在国内高压油缸行业市场份额的稳定增长潜力和盈利能力的连续性。

　　由于下游挖掘机市场的快速发展，公司产能严重不足，过去24个月产能利用率均超过***。本次募投资金用于以下项目：年产20万只挖掘机专用高压油缸项目；年产5万只重型装备用非标准油缸项目；液压技术研发中心项目。届时，公司挖掘机油缸和重型非标油缸产能分别达到30万只和8万只，将大大缓解公司产能不足的瓶颈。全部达产后新增收入14.26亿元，新增税后利润3.27亿元。未来公司盈利能力将大幅提升。

　　公司处于国内挖掘机市场份额不断提升的大环境中。近年来，我国装备制造业水平大幅提升，但核心零部件发展却未能与我国装备制造业的发展水平保持同步。从行业周期来看，工程机械、铁路设备等重型装备已进入快速成长期，而关键零部件还处于初始导入期，成长潜力巨大。“十二五”期间挖掘机行业年增速17%，市场空间来自内资品牌未来五年市场占有率从27%到50%的提升，以及弥补****挖掘机市场30%的进口需求。随着国产挖掘机品牌市占率的不断提高，恒立油缸将成为这一发展趋势的*受益者。